本钢转债价值分析热议，新23转债价值分析

短期来看，以冀中能源、平煤煤炭为代表的股票与其信用债价格走势存在分歧，其中可能包括信用债错售、股票博弈成本较低的原因。作为债券市场的重要组成部分，可转债可以说是一种比较热门的投资方式。考虑到目前可转债市场的投机气氛，人们很可能愿意为债券安全支付一定的溢价。 2018年的股权牛市让赚快钱变得容易，股权型可转债更受欢迎。近期，星宇转债、恒逸转债等可转债已高位上市。

尽管发行人本身不存在信用风险，标的股票表现也较为正常，但本钢转债在信用冲击中持续大幅调整。目前，YTM是仅次于芽药转债的个人信用缺陷较大的公司，评级仅为A-。以钢铁为例，同比增速领先的华菱钢铁早在7月份就已进入上升趋势，而行业龙头、11月份以来快速修复三季度利润率的宝钢则爆发力明显。本钢转债的发行主体为本钢板材，其信用风险需要投资者关注。

1、本钢转债价格会上去吗

综上所述，虽然本钢转债未来的盈利潜力值得关注（乐观的可以看到转股和赎回，中性的可以预计8%左右的YTM），但在目前的市场环境下，这样的风险收益比显然不够有吸引力。如果股价大幅上涨（或出现牛市），投资者有权将债券转换为股票，分享牛市的收益。

2、本钢转债价格一览表

随后，10月23日（周五），同属辽宁省的国有企业华晨集团表示，定向增发债券17华旗05未能按时兑付，构成实质性违约（多有讨论）关于逃避债务）。 26日，日本钢铁转债下跌3.27%，转债价格达到93附近，随后逐渐跌至90附近，YTM超过6.5%。本钢板块静态估值较低，而且还破净，因为该公司属于强周期性钢铁行业。

3、本钢转债价格分析

部分个股标的赚钱效应突出。 11月初是新一轮周期股上涨的开始。股强债弱，降低了偏债品种的吸引力； 2）市场对本钢转债估值恢复信心不足。核心是基本面薄弱； 3）本次转债不存在下调机会，如果单纯依靠资金流入的信用修复力量，空间可能有限。也就是说，5.75%（4.3%+1.45）左右是本钢转债的合理利率。

4、本钢转债价值预测

按业绩预测中位数计算，本钢板材当前静态估值市盈率为5.6倍，市净率PB：0.93倍，成长估值PEG为6.68。最近没有机构关注。其次，从目前信用市场定价来看：1）与钢铁行业信用债相比，本钢转债的收益率显着超过市值相近的钢铁上市公司中期票据或债券的收益率或类似的PB； 2）与辽宁地区相比，久期相近的国企信用债和城投债中，本钢转债的到期收益率也处于较高水平，期权价值根本没有得到体现。

只有当转股价值超过可转债交易价格时才会发生转股，但这可能吗？不过，投资者在投资前需要充分了解公司的基本情况、可转债发行情况以及市场表现。同时，需要对信用风险、利率风险和市场风险进行深入评估和预警，确保有效控制投资风险，获得良好的投资回报。