家家悦开票，家家悦超市

年家嘉悦营业收入174.3亿元，门店数量971家。其中，山东地区营收和门店数量分别为136.1亿元和838家，大幅领先于利群股份等山东区域竞争对手济南西站红阳广场银座有限公司家家悦超市为会员店。今天您可以参观商店。虽然早期管理有点混乱，但是产品确实不错，店面也很大。近五年来家家悦的开店节奏相对保守，2016年至2021年门店复合增长率为9%。

目前，主流商超的生鲜销售占比已达到较高水平，永辉超市、家家悦达到40%-50%。家家悦在拥有千万人口的烟台、威海两地实现收入近90亿。当门店逐渐增多时，仅山东就有望实现收入30-500亿。所有的竞争优势最终都会体现在股东回报率（ROE）指标上。家家悦疫情前五年平均ROE为15%（2016-2020），持续优于同业。

1、家家悦集团股份有限公司

由于生鲜销售占家家悦销售收入的40%以上，食品占比35%左右（2016年年报数据），受价格下跌影响，公司营收明显承压。展望未来，即使暂时不考虑省外发展，家家悦依靠门店密度仍将有很大的增长空间。公司前身为山东省威海市糖烟酒公司，始建于1981年，1995年转型为连锁零售业。 2011年创立家家悦品牌，2016年登陆A股市场。

2、家家悦的十大股东

家家悦集团简介企业文化发展历程企业荣誉社会责任董事长致辞人才招聘信息员工培训简历投递职业发展投资者关系公司公告公司治理实时行情互动平台投资合作招标采购平台百货投资超市投资家家悦利用区域密度和扁平化供应链优势，形成了高渠道效率优势。

3、家家悦仓储式会员超市

家家悦和永辉超市经营品类类似。生鲜产品均占销售额的45%-50%。但在毛利率方面，家家悦具有较大优势。近三年平均商品毛利率为18.5%，比永辉超市高3.2pct。收入预测假设：家家悦业绩的关键驱动因素为：（1）门店扩张速度； (2)单店增速。截至2021年12月31日，家家悦门店86%位于山东，密度明显高于行业龙头永辉超市。

区域集中是生鲜低成本直采的前提。家家悦凭借其独特的历史渊源和区域集约策略，实现了80%以上的直接采购比例6，这在商超向生鲜转型的背景下具有重要意义。